?受經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期、需求不振、地緣沖突趨緩等因素影響，國(guó)際油價(jià)創(chuàng)9個(gè)月以來(lái)新低，尤其是紐約油價(jià)跌破每桶70美元大關(guān)。這一現(xiàn)象，引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，不僅影響了市場(chǎng)的整體信心，也揭示了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻。

此次油價(jià)下滑，直接原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的“褐皮書(shū)”，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的跡象愈加明顯，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持平或減弱地區(qū)有所上升，同時(shí)消費(fèi)者支出顯示出放緩跡象。

此外，多個(gè)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相繼觸發(fā)衰退警告。8月，美國(guó)制造業(yè)PMI為47.2，連續(xù)第5個(gè)月低于榮枯線，制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)萎縮。此外，在20項(xiàng)衡量美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的指標(biāo)中有9項(xiàng)觸發(fā)了預(yù)警，進(jìn)一步增加了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀預(yù)期。摩根大通預(yù)計(jì)，到今年年底美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性為35%，高于上月初預(yù)計(jì)的25%。經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，使得市場(chǎng)情緒較為悲觀。盡管市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期增加，但在長(zhǎng)期利率依舊偏高的情況下，國(guó)際油價(jià)上行動(dòng)力有限。

國(guó)際政治因素也在加劇這種不確定性。據(jù)美媒報(bào)道，拜登政府計(jì)劃阻止日本制鐵公司收購(gòu)美國(guó)鋼鐵公司，市場(chǎng)對(duì)此產(chǎn)生了劇烈反應(yīng)，這導(dǎo)致相關(guān)行業(yè)的波動(dòng)，也間接說(shuō)明了美國(guó)政府在國(guó)際貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面的堅(jiān)決態(tài)度。這種政策的變化進(jìn)一步令市場(chǎng)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性產(chǎn)生疑慮，進(jìn)而影響國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)。

國(guó)際油價(jià)的下行還可能引發(fā)各國(guó)石油生產(chǎn)國(guó)的政策調(diào)整，OPEC+補(bǔ)償性減產(chǎn)落空。7月，OPEC+原油產(chǎn)量增長(zhǎng)25萬(wàn)桶/日至4170萬(wàn)桶/日。其中，OPEC成員國(guó)原油產(chǎn)量增長(zhǎng)25萬(wàn)桶/日至2734萬(wàn)桶/日，主要是沙特產(chǎn)量增長(zhǎng)14萬(wàn)桶/日、伊拉克增長(zhǎng)8萬(wàn)桶/日；非OPEC成員國(guó)產(chǎn)量持平于1436萬(wàn)桶/日。伊拉克、阿聯(lián)酋、俄羅斯分別超產(chǎn)43萬(wàn)桶/日、39萬(wàn)桶/日和25萬(wàn)桶/日。

總體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期和季節(jié)性需求回落的現(xiàn)實(shí)交織加上OPEC+退出自愿減產(chǎn)，市場(chǎng)明確供需過(guò)剩。但隨著需求持續(xù)下行，預(yù)計(jì)供應(yīng)側(cè)迎來(lái)增長(zhǎng)，基本面轉(zhuǎn)向供過(guò)于求，市場(chǎng)壓力逐漸增大，四季度國(guó)際油價(jià)大概率維持下行態(tài)勢(shì)。